永安期货是业内闻名的爱吃第一口“螃蟹”的公司。
至年，中国期货行业两大创新业务——风险管理业务、期货资产管理业务开闸。年，行业春风料峭，永安期货全资子公司——浙江永安资本管理有限公司（下称永安资本）在风险管理业务开闸，成为了经中国期货业协会备案通过的第一批风险管理公司。三年多来，公司注册资本从成立时的1.5亿元增至5亿元；团队从15人发展到70余人；年，公司分别在上海自贸区、香港和新加坡成立三家全资子公司，为公司国际化业务提前布局。
连续三年，永安资本的销售额呈现几何式增长：至年，销售额从1.44亿到9.59亿再到25.36亿。
刘胜喜，永安资本总经理。在众多“新掌门”中，年便开始学习期货、年已踏入期货行业的他，算是老字辈儿。在最近三年多的探索中，刘胜喜正带着永安资本渐入佳境。期货——命运给的新选择
今年，距离刘胜喜大学毕业已21载。25年前的年，中国期货业处于创始年代。是年，渴望学习经商的刘胜喜，在三叔的推荐下，选择并考入北京物资学院仓储运输专业。谈起报考北京物资学院的初衷，刘胜喜坦言，自己对经济学比较感兴趣。小学时代的他就曾用课余时间卖冰棍，3年里挣下了此后9年的学费。这个小学生对自己的生意乐此不疲，卖冰棍的前后几年还倒腾一些小画册、西瓜子、水等小商品，积累了初步的商业经验。
命运在年给了刘胜喜一个新的选择，北京物资学院设立期货专业，刘胜喜被选拔进入该专业，成为中国最早期的一批期货专业学生之一。没有想到的是，年大三时期的转专业，竟然铺垫了此后数年的人生际遇。年，刘胜喜从北京物资学院期货专业顺利毕业，被分配到浙江物产金属集团旗下的浙江金达期货工作。回忆起那段岁月，刘胜喜道：“那时候，我做过两个交易所的红马甲，写过评论，开发过市场。当时一年发表了30多篇文章，挣了不少外快，一篇文章至少块钱，那时候元还是很值钱的。”
当时，交易所市场鱼龙混杂，期货行业逐渐进入调整期，作为经纪公司，金达期货在年进行了人事调整，将公司大部分人员输送到物产集团。年7月23日，刘胜喜转调到浙江物产金属集团的有色金属部门工作。“那时候有色部的同事很少接触网络，也不懂期货，所以就带大家慢慢学习，后来用电脑做期货，带动了整个部门开始学习利用期货工具。”刘胜喜说，直到年，自己才放下做了7年的铜，转行开始推广螺纹钢电子交易市场。
对于很多中国期货人来说，风险管理与资管业务是他们的第一次创业，但对永安资本掌门人刘胜喜来说，加盟永安期货并担任新业务统领，却不是他人生的第一次“创业”。至年期间发生了两件事情，因缘际会，刘胜喜在自己的职业生涯中做出了又一个重要选择：自己创业。
第一件是，年刘胜喜考上海财经大学MBA后，调职到上海公司；第二件是，年下半年开始，刘胜喜参与组建中国最早的钢铁电子交易市场——上海斯迪尔电子交易市场，年参与创建上海大宗钢铁电子交易中心并全面负责市场、信息和客服工作。“为了更好、更快地让钢铁电子商务服务现货交易，做到‘网上交易，网下配货’，年我正式离职自己创业，在7月份创建上海钢之源电子交易中心有限公司并担任公司总裁。”刘胜喜回忆起这段创业的初衷道。
年11月，受政策原因影响，刘胜喜决定离开钢之源，并开始筹建永安期货全资子公司永安资本。“年至年，近五年的创业生涯，让我逐渐对现货交易的风险和公司管理经验有了质的感受和提高，理解了什么叫企业家。企业家，其实就是‘起夜家’——半夜里经常起来睡不着的创业者。”显然，在加盟永安期货之前，刘胜喜已然饱尝创业艰辛。年之后，永安资本进入平稳期，各项业务不断发展，与全国各地营业部的合作、与永安期货其他业务单元的合作也都进入常态化。刘胜喜心中的一块石头，渐渐落地。
从刘胜喜朋友圈分享的内容来看，不难看出这是一个喜欢阅读的人。谈到自己印象深刻的阅读经验，刘胜喜道，大学期间课外阅读对丰富完善自己的性格有很大帮助，例如李嘉诚、邓小平、毛泽东等人的传记，以及《孙子兵法》等。而曾经阅读到的丘吉尔的一个特别演讲，更是对自己莫大的砥砺。“二战时，丘上台第一句话是坚持，第二句是再坚持，第三句话是永远坚持，之后就走下了演讲台，几秒种后，赢得了雷鸣般的掌声。这是一种智慧，需要我们多读书去学习，学习一种坚忍不拔的品格，人要做成一件事需要很大的艰辛和付出。”
“像我呢，很小的时候，我就决心自己要成为怎么样的一个人。就业后就这样一直围绕着期货行业转，积累许多的宝贵财富，包括朋友、客户。这样，在以后的工作中就具备了一些优势。”他说。刘胜喜深深懂得“熬”这个字背后的含义。参加工作几年后，刘胜喜身体患病，家庭和投资事业样样不顺，而同年，他自学考取了上海财经大学的研究生。“那时候我英语不好，数学也要重新学，直到第三次才被录取。那一年各种困难同时爆发，很艰辛。”
回首向来萧瑟处，也无风雨也无晴。刘感慨称，人生也像期货技术分析的波浪理论，上升浪和调整浪交替出现，从零开始最后回归于零，只是每个人的涨势不同，有的激荡，有的平缓。探路风险管理业务
创业，是个系统的问题，光靠智商不行。
“从组建团队到开始创业，施总（永安期货总经理施建军）对我的要求压力并不大，但是从我自身要求来看，要做好这件事情就要解决五个问题：风控要做好；要有适度盈利；贸易量和盈利要有一定排名，与永安期货匹配；要做出模式；要带出队伍。”五年的创业生涯，似乎强化了刘胜喜提纲挈领的习惯。
刘胜喜总结称，从这些要求看，实际上需要找一个“最优解”，而不是在某个方面求“最大解”，理解这一点后，再从实际出发，一点一滴开始。由于队伍年轻，且成员基本没有做过现货，当时现货外围市场环境也不好，所以公司先从买卖仓单入手，让所有人员对现货贸易和现货合同都有机会学习，同时逐渐建立好一些初步防范市场风险的管理办法。年，业务开展元年，公司税后盈利万元，超出了大家预期。
年，队伍扩大到26人，也进一步感到了现货市场恶劣的信用环境，“尽量避免非标仓单托盘”的思路，加之他们的渠道、人员业务水平都有了提高，因此，永安资本加大了自己业务的发展，放弃了托盘非标，当年完成税后利润万、销售额9.6亿的规模，成绩在期货子公司中排在了前列。年，风险管理公司发展更加理性，不再追求快速发展，对风控抓得更紧，各做各的，相互学习，反而逐渐利用自身优势趟出一条属于自己的道路。寥寥几段话，刘胜喜道出了过去三年永安资本的发展史。
尽管行业发展初期遭遇了来自内外的冲击，对于公司未来发展前景，刘胜喜依然非常看好。“我国期货市场不断完善，目前期货的品种已达50多个，市场规模明显扩大，一个有效的风险管理市场已初步形成，产业客户参与期货市场进行套期保值的数量有了一定的增长。当前经济形势下，许多实体企业对利用金融工具的需求会越来越迫切，例如国内一些大型钢企，从原料采购到仓储，再到销售，都要利用金融工具。但有些企业却不知道如何去用好期货工具，不懂具体如何实施，缺乏专业人才，也不清楚怎么利用期货市场对远期合同进行合理定价，同时在货物周转时还可能碰到资金周转上的问题。”
他说，针对实体企业的上述问题，期货公司的风险管理公司应运而生，风险管理业务推出已有三年，目前已进入快速发展阶段，风险管理业务能帮助企业解决上述类型的问题，企业可以将价格风险“打包”给风险管理公司，由专业的机构提供专业的风险管理服务。从风险管理公司角度来看，能够结合期货、现货各方面的渠道资源，利用场内交易和场外交易两个市场，为客户提供风险管理服务。例如永安资本开展的场外期权业务，能够解决企业采购、储存、销售过程中面临的价格风险问题，通过个性化的期权套期保值和收益增强等产品方案设计，降低企业的经营成本，规避价格风险，提高企业的经营利润。创新：战战兢兢如履薄冰
对于创业公司来说，政策风险似乎是一个绕不开的雷区。刘胜喜一针见血地指出，各风险管理公司业务还处于初创阶段，相关的税务问题目前在全国还没有形成统一的解决方案，各公司都是和所在地的税务部门协商解决，这就存在一定的政策风险。目前税法和会计政策相对滞后，无法跟上风险管理业务发展的要求。税收问题已成了制约场外衍生品发展的掣肘，营改增之后与场外市场相关的配套会计记账规定也未出台，制约了客户参与场外市场的积极性。甚至，合作套保结束清算时，各地税务机关对该账号的认定也有不同，不能与基金专户类似进行先分收益再计税的模式，导致合作收益重复计税，降低实体企业合作积极性。
执行层面的问题，更是一个接一个地暴露出来。“创业之初，就碰到许多问题，很多是摸着石头过河，但是总结来看，大家面对的问题总体上分为六类。”刘胜喜进一步解释道。首先是合作套保问题。是否要开设合作账户？合作套保的账户怎么开设？盈利后在哪里交税？合作方分回去的收益是否在当地还要交税？是否存在重复征税？争论了一年多，终于知道必须都要交税，有时候还要重复交税。其次是仓单回购问题。仓单回购算不算融资？利润方面我们是否开利息发票？最后大家知道只能通过购销解决，缴纳增值税。第三是场外业务的问题。包括如何清算以及权利金与赔付，如何进行税务处理等等。第四是公司的融资能力问题。由于成立时间短，贸易流量小及母公司不能提供担保问题，最后只能自己一点点想办法，老老实实地从银行逐渐增加授信。第五是风控问题。包括客户信用风险、货物风险、仓库风险管理等相关问题，风险管理公司在这些方面缺乏经验，都不擅长。第六是人才问题。传统思路业务难做，机构间竞争激烈，熟悉期现又懂创新的人本身就不多。
“在具体的业务开展过程中，还面临一些具体问题，比如多品种广泛参与还是重点品种深度挖掘；公司统一业务布局还是业务部门独立发展；当前盈利考核压力还是未来长远持续发展。”刘胜喜道。
对于上述困难，刘胜喜也提出了对策：希望税务部门能深入了解风险管理业务的限制，提供政策支持；希望各交易所能对风险管理公司提供一定的政策支持，风险管理公司不同于其他公司，其发展重点是服务实体企业，希望交易所在例如保证金比例、手续费优惠、放宽限仓等方面给予政策支持，便于风险管理公司更好地服务好实体企业。三年探索一蓑风雨
在刘胜喜的归纳中，三年来，风险管理公司的发展曲线是这样的：
年，大家努力争上游，加快注册，尽快开展业务；交易所也非常支持，陆续召集全国各期现子公司研讨会，大家热情高涨，提出了很多业务发展层面具有建设性意义的问题。年上半年延续了年的热情，加大业务的开展力度，每家期货公司从总经理到公司各营业部人员，都热情高涨地支持、探讨、帮助子公司的发展，行业全力以赴地探讨、争论。但同时也有一些公司出现了风险事件，风险管理公司的发展并非一帆风顺。“由于经验不足，一些公司在业务创新过程中遇到了挫折，暴露出了在风险管控方面的不足。这使得我们从中得到警示，年，我们将业务发展目标制定得更为现实，风控细化和要求也进一步提高。”他说。
作为永安资本掌门人，刘胜喜提出，公司致力于提供一流的期现结合与风险管理产品与服务，形成稳定、可持续的盈利模式和交易体系，发展成为业内领先的商品、金融市场风险管理服务商。未来几年场外衍生品是公司重点发展的领域，公司将抓住这个机遇，在场外衍生品业务上有所突破。在当前我国经济转型的过程中，场外期权等衍生工具也已成为实体企业可运用的重要的风险管理工具，大力发展场外业务正当其时，实体企业仍是场外期权等工具和产品的主要需求者，这正切合了公司服务实体企业的宗旨。着眼内外提升综合实力
随着业务量的发展，永安资本被赋予了更多功能延伸：公司设立上海永安瑞萌商贸有限公司（全资）、香港永安商贸有限公司（全资）、永安（新加坡）国际贸易有限公司（全资）。同时在年底将注册资金增至5亿元，以适应业务对资金上的需求。
对于风险管理行业的发展，刘胜喜在近年的内外走访比较中有所收获。“新加坡考察给我留下了很深刻的印象。首先，他们的税率较低、税种较少，具有税务优势。新加坡允许轧差结算，就是指买卖双方互相抵减，仅支付余额，这种制度设计使得交易更加灵活，结算更加便捷，在这方面国内相对落后。其次，我们在实践中感觉到在国外的银行开户并不容易，贷款授信审批速度慢，这一方面说明国外金融系统有着严格的风控体系，另一方面我迫切地感受到要与境外的银行建立良好的合作关系，进行深度合作，扩大融资能力，降低融资成本，都必须提前准备，逐渐积累。”
年，永安资本在新加坡设立了子公司，提出了国际化经营的目标。对于永安的如此布局，很多业内人还摸不着头脑。对此，刘胜喜介绍称，永安资本设立境外子公司具有重要的战略意义：一方面，探索新的业务模式和增长点，提前做准备，为海外拓展提供战略支撑点；另一方面，为公司深化国际化发展战略提供运作平台，扩展国际渠道，积累宝贵经验。“建立了境外子公司后，公司更要着眼于国内，提升国内公司的综合实力，提升贸易量，注重信誉度，以国内公司为立足点和根基，为公司走向国际市场积蓄更多能量。”他说，永安资本未来几年的发展路径是，以路易达孚、嘉吉等国际知名机构为学习方向，结合自身资源优势，一定程度上形成期现结合、产业链投资的业务模式。国内方面，向瑞茂通、物产中拓、欧浦智网等企业学习，形成自己的特色。
——转自《期货中国》
以下为《中国期货》记者提问刘胜喜摘录从同业角度比较，永安资本的特点是什么？刘胜喜：在经营范围方面看，永安资本有两大特点：一是大而全，金属、化工、油脂油料、有色、软商品、贵金属等，所有可以交易的活跃品种都参与；二是积极开展场外衍生品和尝试布局期权做市商业务，年上半年场外期权名义金额已达到5亿元，年永安资本筹建了做市商团队，公司根据上海证券交易所股票期权做市商业务的推进安排，积极稳妥推动公司股票期权做市商业务的开展。公司现在进行的业务和覆盖品种有哪些？刘胜喜：永安资本依靠期、现货各方面的渠道资源，结合场内交易和场外交易两个市场，综合利用期货、期权、互换等金融衍生工具为客户提供合作套保、点价服务、基差交易、交割套利等一系列期现结合与风险管理服务。目前公司参与期现业务的品种几乎涵盖了全部的期货上市品种，公司在黑色、化工、有色、软商品等多个品种上都积累了丰富的实践经验。永安资本业务链主要集中在能源化工类（天然橡胶、甲醇、沥青、塑料等品种），黑色相关品种（焦炭、热卷、螺纹钢、铁矿石等），化纤相关品种（乙二醇、PTA），农产品相关品种（白糖、棉花、棕榈油、豆油、菜粕等）。公司的团队构成及整体素质情况如何？
刘胜喜：目前公司部门设置为财务综合部、交易风控部、投资管理部、金属事业部、能源化工部、油脂油料部、场外衍生品部、期权做市部八个部门。从人员的专业构成来看，管理人员占17.24%，业务人员占56.90%，业务支持人员占25.86%；从学历构成来看，博士2人，硕士16人；从年龄构成来看，26-30岁员工占51.74%，31-35岁员工占31.03%。请以具体品种为例，谈谈永安资本在产业链服务方面的落实情况和效果？刘胜喜：在基差报价方面，我们的铁矿石品种完成了全球首单以大商所期货合约为标的的延期点价模式，带动了整个黑色行业对期货工具的运用。这种基差贸易的报价，将行业竞争性的合伙关系变成了伙伴的合作关系。在塑料、甲醇等品种上积极推广基差报价交易模式，从而促进了塑料、甲醇等行业交易习惯的改变，逐渐取得行业内认可。目前公司正在螺纹钢、热卷、焦炭等行业逐步推广基差报价，运用期货工具服务于实体经济。
永安资本的期现结合业务有利于服务实体经济。永安资本通过与产业客户合作，一方面，客户利用自身的现货或行业优势为永安资本提供了现货的流动性和安全性，实现了产业客户产品现货的购销；另一方面，客户也从永安资本这里更全面更深入地了解了期货，对现货风险的识别对冲以及过程管控有了实质性突破。双方在合作中通过优势互补都有了进步。
此外，永安资本带着客户一起做期现贸易，一方面服务了产业客户，另一方面也提升了自己的投资能力。同时永安资本在服务产业客户的过程中，在贸易过程中加入了期权工具的应用，满足双方需求的同时锁定客户的价格风险，使双方取得共赢。永安资本在场外期权的应用方面有何经验和心得？
刘胜喜：永安资本用场外期权工具为企业服务。以武汉某棉花贸易企业为例，近几年棉花贸易利润微薄，每吨棉花现货贸易的毛利只有几十元。该棉花贸易企业为了保证日常经营，维持棉花贸易的市场地位，维持银行的授信额度，不得不维持一定的贸易量，但盈利能力一直在减弱。据该客户介绍，10万吨的棉花贸易量能够产生万左右的毛利润已经非常好了。
为了解决该客户的问题，我们为其提供了解决方案。该棉花贸易企业最终选择作为场外期权的卖方，卖出郑商所棉花合约的看涨期权，得到权利金，永安资本作为期权的买方买入看涨期权，支付期权费，并利用自身风险管理手段在期货市场上进行对冲，弥补支付期权费的成本，并实现盈利。同时该客户获得了权利金收入，相当于每吨获得了73元的盈利，相比现货贸易，这样的利润是很高的。
在本次场外期权交易中，永安资本为企业提供了“场外期权”金融工具，丰富了企业的投资渠道，在商品熊市中增加了盈利的机会；同时，通过期权交易，永安资本为企业提供了与期货行情相关的服务，让企业渐渐发现期货市场价格发现的功能；通过期货市场价格的变化预判未来现货行情的走势，以便企业制定未来的经营计划。永安资本的创新业务情况如何？刘胜喜：公司在场外衍生品业务方面不断探索创新。年完成场外期权名义金额近3亿元，年上半年，场外期权名义金额已达到5亿元。在玉米、棉花、螺纹、矿石、塑料、玻璃等多个品种上都有尝试。早在年，公司参与的“永安云天化”项目，探索出农民增收、合作社稳定经营、金融机构获取合理收益等多方共赢的新模式。“云天化”项目推动了年中央一号文件写入“保险+期货”模式。今年永安期货在大商所开展的玉米“保险+期货/期权”创新试点项目成功获批。该项目由永安资本负责运营，永安资本将制定个性化风险管理措施，发挥期货服务“三农”的作用。在风险控制和隔离方面，永安资本的原则和应对措施是什么？刘胜喜：永安资本一贯重视内部控制和风险防范，并在公司各方面建立了相应的内部管理制度和程序，以保证管理制度的有效实施。在风险防范机制的建立中，制定了一系列制度和管理办法：不断优化客户管理体系，严格控制和筛选客户，特别是对供应商的筛选尤为慎重；对员工进行风险防范教育培训，提高全体员工的风险控制意识；聘请专业机构，积极有序地开展风险管理和内部控制体系制度、流程及信息系统等环节的构建工作，从而进一步提升公司的风险管理水平。公司发展到目前遇到过什么样的困惑和困难？刘胜喜：主要有以下几点。
首先是银行授信问题。由于公司新成立，作为母公司的期货公司不能帮助提供担保，从银行取得支持非常困难，影响了公司的发展壮大。
其次，税务问题一直影响场外衍生品的发展。公司从事的场外衍生品业务大多以商品为标的，且公司具有开增值税票的资格，商品的现货买卖涉及增值税，而有关商品的场外衍生品本质上是一种金融工具，应当涉及营业税，因此公司面临一定的税务问题。但是商品衍生品在结算的过程中涉及到现金结算与净额结算，容易和现货贸易中的轧差结算行为混淆，且税务机关未对此做出明确的认定与答复，导致公司只能以小量的衍生品业务试水。
再次，风险管理公司与同类型公司相比，没有政策优惠，但受到的监管相对较为严格，各交易所对风险管理公司的政策支持很有限，例如保证金、手续费优惠、放宽限仓等。
最后，合作套保的联名账号、税务问题一直没有很好的解决方案。当前在浙江范围，合作套保的联名账号设立比较复杂，且能够开立的银行不多。合作账号在各交易所中给予的政策也不相同。例如：郑州可以交割，上海、大连不能进行交割，且与原单位合并计算持仓、套保额度。这样进一步限制了合作套保业务的开展。合作套保结束清算时，各地税务机关对该账号的认定也有不同，不能与基金专户类似进行先分收益，在计税的模式，导致合作收益重复计税，降低实体企业合作积极性。如何看待期现人才的培养和成长激励？
刘胜喜：行业目前能将现货渠道与期货投资两者相结合的专业性复合型人才资源仍是十分稀缺的，行业需要一支既懂金融也懂实业、既懂期货也懂现货、既懂场内也懂场外的人才队伍。我们将继续坚持内部培养和外部引进的方式，继续吸引人才，留住人才，培养骨干。在内部，我们鼓励员工不断学习，强素质、练内功，切实加强员工在职培训，切实抓好岗位设置，继续优化和完善员工绩效考核制度。
永安资本，专注于期现结合的风险管理业务，是首批八家风险管理子公司中首家获得仓单服务、合作套保、基差交易、定价服务四项牌照的风险管理子公司。以基差交易业务为核心，以风险控制为基本前提，在黑色、橡胶、化工、软商品等多个品种上都积累了丰富的实践经验，参与期现业务的品种几乎涵盖了全部的期货上市品种，综合实力处于行业领先地位。多次在中国最佳期货经营机构评选活动中获得“最佳风险管理子公司服务奖”荣誉称号。
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